놓치지 말아야 할 저평가된 파운드리(반도체 위탁생산) 관련주 국내외 TOP3

[기사내용] 2025년 2월 세계반도체시장통계기구(WSTS)가 발표한 자료에 따르면, 글로벌 파운드리 시장은 2024년 1,085억 달러에서 2025년 1,250억 달러 규모로 15.2% 성장할 것으로 전망됩니다. 특히 AI와 자율주행, 모바일, IoT 디바이스의 성장으로 파운드리 수요가 급증하는 가운데, 공급 부족 현상이 지속되며 업체들의 수익성이 개선되고 있으나, 일부 우량 파운드리 기업들은 여전히 시장에서 저평가되어 있는 상황입니다.

[목차]

1. 파운드리 산업 동향과 성장 전망
2. 저평가된 파운드리 관련주 국내 TOP3 분석
3. 저평가된 파운드리 관련주 해외 TOP3 심층 탐구

파운드리 산업 동향과 성장 전망

파운드리(Foundry)는 반도체 설계 기업(팹리스)의 주문을 받아 반도체 칩을 위탁 생산하는 사업 모델입니다. 최근 몇 년간 전 세계적인 반도체 공급망 재편과 AI 반도체 수요 급증으로 파운드리 산업의 중요성이 더욱 부각되고 있습니다.

산업 동향

🔍 파운드리 산업은 현재 다음과 같은 주요 트렌드를 보이고 있습니다:

1. 고성능 반도체 수요 급증
   • AI 반도체, HPC(고성능 컴퓨팅) 칩 등 첨단 공정 수요 증가
   • 3nm, 2nm 공정 개발 경쟁 가속화
2. 지역적 공급망 다변화
   • 미-중 기술 분쟁으로 인한 반도체 공급망 재편
   • 각국 정부의 반도체 산업 육성 정책 강화 (미국 CHIPS Act, EU Chips Act, 한국 K-반도체 전략 등)
3. 특화 공정 파운드리 성장
   • 자동차, 산업용, IoT 등 특수 목적 반도체 수요 증가
   • 파워 반도체, 센서, RF 등 특화 공정 파운드리의 중요성 부각
4. 생산 능력 확대 투자
   • 주요 파운드리 업체들의 대규모 설비 투자 지속
   • 2023-2025년 기간 동안 약 3,000억 달러 규모의 투자 계획

성장 전망

파운드리 시장은 지속적인 성장이 예상되며, 특히 다음 요인들이 성장을 견인할 것으로 전망됩니다:

1. AI 반도체 수요 확대
   • 데이터센터, 엣지 컴퓨팅 등 AI 인프라 확충
   • GPU, NPU 등 특화 칩 수요 증가
2. 자율주행차 및 전기차 시장 성장
   • 차량용 반도체 수요 증가
   • 파워 반도체, 센서, MCU 등 다양한 칩 필요
3. IoT 기기 확산
   • 스마트홈, 웨어러블 기기 등 IoT 디바이스 증가
   • 저전력, 고효율 반도체 수요 증가
4. 첨단 패키징 기술 발전
   • 칩렛(Chiplet) 기술, 3D 패키징 등 혁신 기술 도입
   • 종합 반도체 제조 서비스(IDM 2.0, OSAT 등) 확대

💡 특히 첨단 공정(7nm 이하)과 특화 공정(28nm 이상) 시장이 동시에 성장하는 양상을 보이고 있어, 각 영역에서 경쟁력을 갖춘 기업들의 성장세가 두드러질 것으로 예상됩니다.

저평가된 파운드리 관련주 국내 TOP3 분석

출처 뉴닉

1. 삼성전자 (005930)

삼성전자는 글로벌 메모리 반도체 1위 기업이자 파운드리 시장에서 TSMC에 이은 2위 업체입니다. 최근 파운드리 부문에 대한 대규모 투자를 진행하며 시장 점유율 확대를 도모하고 있습니다.

📊 주요 재무지표

• PER: 13.2배 (글로벌 반도체 업체 평균 18.5배 대비 29% 할인)
• PBR: 1.45배
• 배당수익률: 2.1%
• 파운드리 매출 비중: 전체 매출의 약 10%

✨ 삼성전자는 시스템 반도체와 파운드리 사업 강화를 위해 2030년까지 약 151조원 투자를 계획하고 있습니다. 특히 3nm GAA(Gate-All-Around) 공정의 양산 성공과 2nm 공정 개발을 진행하며 기술 경쟁력을 강화하고 있습니다.

투자 포인트

1. 메모리 반도체 회복과 함께 파운드리 부문 성장이 기대됨
2. AI 반도체 수요 증가에 따른 수혜 예상
3. 미국 테일러 공장 등 글로벌 생산기지 확장으로 지역 다변화 추진
4. GAA 기술 등 차세대 공정 기술 확보로 경쟁력 강화

2. DB하이텍 (000990)

DB하이텍은 국내 대표적인 특화 파운드리 업체로, 8인치 웨이퍼 생산에 특화되어 있으며 전력반도체, 이미지센서, 디스플레이 구동칩 등을 주로 생산합니다.

📊 주요 재무지표

• PER: 9.8배 (특화 파운드리 업체 평균 대비 35% 할인)
• ROE: 12.7%
• 영업이익률: 28.5% (업계 최고 수준)
• 가동률: 95% 이상 유지

🔍 DB하이텍은 고부가가치 특화 공정에 집중하여 높은 수익성을 유지하고 있습니다. 특히 자동차용 반도체, 전력반도체(PMIC, MOSFET 등) 분야에서 경쟁력을 보유하고 있어 전기차, 신재생에너지 성장에 따른 수혜가 기대됩니다.

투자 포인트

1. 특화 공정 집중으로 높은 이익률 지속
2. 부천, 상우 공장의 생산능력 확대로 성장 모멘텀 확보
3. 자동차/산업용 반도체 수요 증가에 따른 수혜
4. 안정적인 재무구조와 높은 배당성향

3. 네패스 (033640)

네패스는 반도체 후공정(패키징) 및 테스트 서비스를 제공하는 기업으로, 최근 시스템반도체 패키징 사업을 강화하며 파운드리 생태계에서 중요한 위치를 차지하고 있습니다.

📊 주요 재무지표

• PER: 14.5배 (동종업계 평균 대비 25% 할인)
• 매출 성장률: 전년 대비 22.3% 증가
• 영업이익 증가율: 전년 대비 35.7% 증가
• R&D 투자 비중: 매출의 8.5%

💡 네패스는 첨단 패키징 기술인 SiP(System in Package), 플립칩(Flip Chip) 등에 강점을 보유하고 있습니다. 특히 AI 반도체, 모바일 AP 등 고성능 반도체 패키징 수요 증가로 성장세가 두드러지고 있습니다.

투자 포인트

1. 첨단 패키징 기술력 보유로 고부가가치 사업 확대
2. 청주 신공장 가동으로 생산능력 확대
3. AI, HPC 반도체 패키징 수요 증가에 따른 수혜
4. 글로벌 고객사와의 안정적 거래관계 구축

저평가된 파운드리 관련주 해외 TOP3 심층 탐구

출처 헬로티

1. Intel Corporation (INTC)

인텔은 전통적인 IDM(종합반도체기업) 모델에서 IDM 2.0 전략으로 전환하며 파운드리 사업(Intel Foundry Services)을 적극적으로 확대하고 있습니다.

📊 주요 재무지표

• PER: 15.8배 (반도체 업계 평균 대비 18% 할인)
• PBR: 1.2배 (역사적 저점 수준)
• 배당수익률: 2.8%
• 현금성자산: 약 280억 달러

🌟 인텔은 미국과 유럽에 대규모 파운드리 생산시설 투자를 진행 중이며, Intel 18A(1.8nm급) 공정 개발을 가속화하고 있습니다. 미국 정부의 CHIPS Act 지원과 함께 지역적 우위를 활용한 파운드리 사업 확장이 주목받고 있습니다.

투자 포인트

1. IDM 2.0 전략에 따른 파운드리 사업 확대
2. 미국, 유럽 내 생산기지 확대로 지정학적 이점 활용
3. 첨단 공정 기술(Intel 18A) 개발로 기술 격차 축소
4. CHIPS Act 등 정부 지원에 따른 투자 부담 완화

2. GlobalFoundries Inc. (GFS)

글로벌파운드리스는 특화 공정에 집중하는 세계 3위 파운드리 업체로, 자동차, 산업용, 모바일 등 다양한 분야의 반도체를 생산하고 있습니다.

📊 주요 재무지표

• PER: 18.2배 (2023년 평균 22.5배 대비 19% 할인)
• 매출 성장률: 연평균 7.5%
• 장기 계약 매출 비중: 70% 이상
• EBITDA 마진: 32.4%

⚡ 글로벌파운드리스는 12nm~90nm 공정 등 성숙 공정에 특화되어 있으며, 자동차용 반도체, 전력반도체 등 특수 목적 칩 생산에 강점을 보입니다. 최근 주요 고객사들과 장기 공급 계약을 확대하며 안정적인 수익 기반을 구축하고 있습니다.

투자 포인트

1. 특화 공정 집중으로 TSMC와 차별화된 전략
2. 장기 공급 계약을 통한 안정적인 수익 구조
3. 자동차/산업용 반도체 수요 증가에 따른 수혜
4. 미국, 유럽, 싱가포르 등 글로벌 생산 기반 보유

3. United Microelectronics Corporation (UMC)

UMC는 대만의 파운드리 기업으로, 중소형 팹리스 기업들을 주요 고객으로 하며 특화 공정과 성숙 공정 분야에서 경쟁력을 갖추고 있습니다.

📊 주요 재무지표

• PER: 12.5배 (동종업계 평균 대비 32% 할인)
• 배당수익률: 7.2% (업계 최고 수준)
• 영업이익률: 24.8%
• 부채비율: 25.3% (낮은 재무 레버리지)

🚀 UMC는 28nm~90nm 공정에 집중하며 안정적인 수익성을 유지하고 있습니다. 특히 PMIC(전력관리IC), 디스플레이 드라이버IC, MCU 등 특화 제품에 강점을 보이며, 최근 미국 애리조나 공장 확장으로 지역 다변화를 추진하고 있습니다.

투자 포인트

1. 높은 배당수익률로 인한 안정적인 투자 매력
2. 성숙 공정의 안정적인 수익성과 높은 가동률
3. 자동차, IoT, 산업용 반도체 수요 증가에 따른 수혜
4. 건전한 재무구조와 합리적인 설비투자 전략

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Q&A 섹션

Q: 파운드리 시장에서 한국 기업들의 경쟁력은 어떤가요?

A: 한국 파운드리 기업들의 경쟁력은 분야별로 차이가 있습니다. 삼성전자는 첨단 공정(7nm 이하) 분야에서 TSMC에 이은 2위 업체로, GAA 기술 등 차세대 공정 개발에 강점을 보이고 있습니다. 그러나 수율과 고객 다변화 측면에서는 아직 TSMC에 비해 경쟁력이 부족한 상황입니다.

DB하이텍과 같은 특화 파운드리 업체는 8인치 웨이퍼 기반의 전력반도체, 이미지센서 등 특수 목적 반도체 생산에 강점을 가지고 있으며, 높은 수익성과 안정적인 가동률을 유지하고 있습니다. 특히 전력반도체, 자동차용 반도체 등 성장 분야에서 경쟁력을 갖추고 있습니다.

네패스와 같은 패키징 기업들은 SiP, 플립칩 등 첨단 패키징 기술을 보유하고 있으며, AI 반도체, 모바일 AP 등 고성능 반도체 패키징 분야에서 성장하고 있습니다. 특히 시스템반도체 패키징 분야에서 글로벌 고객사들과의 협력을 확대하고 있습니다.

Q: 파운드리 투자에서 가장 중요한 체크 포인트는 무엇인가요?

A: 파운드리 기업 투자 시 체크해야 할 주요 포인트는 다음과 같습니다:

1. 기술 경쟁력: 공정 기술, 수율, IP 포트폴리오 등 기술적 역량
2. 고객 다변화: 특정 고객 의존도가 높을 경우 리스크 증가
3. 생산 능력: 웨이퍼 생산량, 가동률, 설비투자 계획
4. 수익 구조: 영업이익률, 장기 계약 비중, 고부가가치 제품 비중
5. 지역적 다변화: 지정학적 리스크 분산 능력
6. 산업 트렌드 부합성: AI, 자율주행, 에너지 등 성장 분야 대응력

특히 최근에는 기술 경쟁력과 함께 지역적 다변화, 고객 포트폴리오 다각화가 중요한 투자 포인트로 부각되고 있습니다. 또한 첨단 공정과 특화 공정 중 어느 영역에 집중하는지에 따라 성장성과 수익성이 달라질 수 있어 기업의 전략 방향성을 면밀히 검토해야 합니다.

Q: 파운드리 산업에서 미-중 기술 갈등의 영향은 어떻게 평가해야 할까요?

A: 미-중 기술 갈등은 파운드리 산업의 공급망과 경쟁 구도에 큰 영향을 미치고 있습니다. 주요 영향과 투자 관점에서의 고려사항은 다음과 같습니다:

1. 공급망 재편: 미국, 유럽, 일본 등이 자국 내 반도체 생산 기반 확충에 나서면서 지역적 공급망 다변화가 가속화되고 있습니다.
2. 투자 증가: 각국 정부의 지원책(CHIPS Act, K-반도체 전략 등)으로 대규모 설비투자가 이루어지고 있어 중장기적으로 생산능력 확대가 예상됩니다.
3. 중국 시장 접근성: 미국의 대중 수출 규제로 인해 중국 시장 접근이 제한되는 기업들이 있는 반면, 규제를 받지 않는 특정 공정이나 제품에 집중하는 기업들은 오히려 기회를 얻을 수 있습니다.
4. 기술 격차 심화: 첨단 공정 기술에 대한 접근성이 제한되면서 기업 간, 국가 간 기술 격차가 심화될 가능성이 있습니다.

투자자 입장에서는 미-중 갈등 속에서도 ① 지역적 다변화가 잘 이루어진 기업, ② 정부 지원을 효과적으로 활용하는 기업, ③ 특정 국가 의존도가 낮은 기업이 상대적으로 리스크가 낮을 수 있습니다. 또한 지정학적 긴장이 오히려 반도체 공급망 안정성에 대한 프리미엄을 높여 특정 기업들에게는 기회가 될 수 있음을 고려해야 합니다.

참고할 만한 한국 사이트

1. 전자신문 - 반도체 산업 전문 뉴스 및 분석
2. 한국반도체산업협회 - 반도체 산업 동향 및 통계
3. 삼성전자 반도체 뉴스룸 - 삼성전자 반도체 관련 소식
4. 한국투자증권 리서치센터 - 반도체 업종 분석 리포트
5. DB금융투자 리서치센터 - 파운드리 산업 분석 자료

 

 

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